市场预期改善，有色金属企稳反弹
“值得一提的是，有色整体库存并不高，甚至有部分品种还在阶段性去库，这一点从价格结构上可以看出来，比如铜、铝、锌近端价格相对走强。”他说，基于这一点，当市场情绪反复的时候，这些品种也会表现出很好的弹性。整体工业品价格已经在相对低位，持仓与情绪互相反馈，加大了当前位置的波动。
虽然板块多数呈先跌后涨态势，但华闻期货有色分析师张靖靖表示，锌品种跌幅较大，锡、镍相对坚挺。目前金属板块除受宏观因素影响外，亦受自身基本面左右。铜是受宏观因素影响最大的一个品种，前期美国债务上限问题以及美联储官员鹰派表态致使铜价连续下挫，随着债务上限问题缓解，铜价逐渐止跌反弹。其他金属品种受自身基本面影响更大一些，特别是锌因其供应端相对宽松、消费端萎靡，近期价格连续下挫。而锡价在缅甸佤邦暂停锡矿生产消息下相对坚挺，镍亦因低库存支撑相对抗跌。
上周锌价大幅下挫，跌超7%，东证期货有色分析师陈祎萱表示，主因是LME集中交仓叠加宏观利空。上周LME锌锭库存增加2.8万吨至7.5万吨，交仓集中于亚洲地区，短期库存快速回升引发了市场对隐性库存显性化的担忧，LME锌承压下挫。与此同时，沪伦比（锌）快速上修，锌锭进口窗口开启，市场对进口锌锭流入带来的供给冲击担忧亦随之增加。向后看，锌价快速下挫后，已触及矿端90%成本分位线，TC和硫酸价格下行也大幅压缩了冶炼厂的利润空间，驰宏已计划适当下调锌精矿及精炼锌的产量，成本支撑逐步显现。此外，近期市场预期刺激政策加码，内需预期环比向好，微观层面，当前终端需求仍存有一定韧性，价格下挫也显著提振了下游的备货积极性，带动国内锌锭社会库存加速去化。综合而言，宏观及基本面利空集中发酵驱动锌价破位下行，而随着价格触及矿端成本线，成本支撑逐步显现，叠加宏观风险偏好回升、内需预期向好，短期内锌价有望企稳反弹。
有色金属板块上周走势大体接近，没有明显分化，但张天骜认为，后市由于基本面的不同，可能出现走势分化现象。
闾振兴也表示，本周主要关注全球衰退交易是否进一步发酵，美元指数是否继续走强，国内商品市场情绪是否缓和。有色板块有望振荡运行，但难言筑底，未来走势或持续分化。
展望铜后市，曹洋认为，短期显性库存继续去化，虽然内外库存存在一定分化，但低库存对价格继续形成托底。供给角度，海外铜矿继续处于恢复增产期，且考虑到库存释放较前期节奏增加，铜精矿加工费重心仍有提升空间，继续关注铜精矿长协谈判的情况。冶炼角度，国内冶炼厂下半年扩产预期较强，6月国内冶炼生产节奏或逐步加快，叠加海外库存整体流入国内压力增大，预计现货市场供给压力逐步回升。海外方面，冶炼厂整体复产速度偏慢，客观扰动对海外冶炼厂限制仍在，继续观察非洲市场非标铜释放节奏，以及南美冶炼厂恢复的情况。需求角度，市场对全球经济衰退的担忧预期暂未完全消除，海外终端需求萎缩则正在演进，短期市场对衰退的担忧将继续限制铜价反弹的空间。“总体上看，6月预计铜价处于宽幅振荡走势，短期形成趋势还需要等待更多经济数据及微观数据对预期形成修正。”他说。
“展望后市，我们认为铝供需存在一定转弱风险，不过短期并不足以扭转铝锭库存去化趋势，低库存及低仓单将对现货及近月端价格形成支撑，价格预计以振荡走势为主。”他说，中期铝价格中枢或面临一定下行风险。
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